印度股市近來氣勢如虹，印度SENSEX30指數單周（至3月21日）上漲4.17%，MSCI印度指數更狂飆6.29%，雙雙刷新近4年最佳表現，今年3月以來MSCI印度指數已狂飆逾9%。滙豐投信表示，隨著內外資金歸隊、評價修正，加上政策暖風頻吹，讓印度市場擺脫沉寂，展現王者歸來的氣勢，顯示印度股市後市看升。

滙豐投信認為有三大關鍵將驅動此波上漲，讓印度股市後續「有基之彈」。第一，修正足夠，市場迎來反彈契機 : 雖然此波反彈氣勢強勁，但MSCI印度指數仍有45%的成分股自去年9月高點回落超過20%，意味著股價基期仍偏低。而這波修正周期已超過6個月，無論修正幅度或時間長度，都符合歷史經驗中的反彈條件。

第二，估值回歸合理，長線投資價值浮現 : 目前MSCI印度指數本益比約21.6倍，遠低於去年9月的高點。雖然中小型股估值仍高於歷史均值，但印度企業的基本面保持強勁，市場預估未來3至5年獲利將維持10%以上的年成長率，預計2025年企業獲利將達雙位數成長。

第三，政策轉向寬鬆，經濟動能增強 : 印度央行為應對通膨放緩，今年2月率先降息1碼，基準利率降至6.25%，預計後續仍有降息空間，貨幣寬鬆政策可望進一步帶動經濟復甦。此外，印度政府推動1兆元盧比稅收減免計畫，包括提高所得稅課徵門檻、降低中等收入家庭稅負，直接利好內需消費市場。

滙豐投信認為隨著政府資本支出回升、內外資資金歸隊、估值回歸合理水位等利多因素加持下，印度股市正蓄勢待發。